【市场动态】科技股和周期股承压，股市迎来调整

昨日市场见证周期性股票与科技股同步遭受抛售，导致四大股指全部收跌。两市交易量缩减，降至2.58万亿元。国际油价因美伊紧张局势而上涨，美元和美国国债收益率同步上升，与此同时，三星发布的财报未能达到市场预期，导致全球科技股普遍遭遇调整。

中国在6月末连续第20个月增持黄金，显示出对黄金的中期支撑。国债期货交易区间有限，现券收益率微幅上涨，预计短期内债券市场将继续维持窄幅震荡。

在周期性板块中，除了银行板块，其他板块普遍下跌，建材、医药、有色金属和电子等均遭受重挫，显示出市场整体的退潮趋势。尽管国内高科技产业和出口保持强劲，但房地产、消费和固定资产投资表现疲软。当前市场景气度主要集中在上游资源、集成电路、电力和设备制造等少数领域，内需稳定可能需要更多财政政策支持。

资金面方面，美债实际利率依然较强，美元指数有上行趋势，而国内资金利率在央行的政策呵护下有所下降，尽管汇率出现走弱迹象。市场主要受资金面和技术革新驱动，目前主要的利空来自于美伊紧张局势的不确定性和美债实际利率的上升。尽管AI硬件端积累了较大涨幅，但现实不及预期导致调整，然而技术革命的整体趋势并未改变，市场焦点可能从硬件周期转向下游应用，科技股的调整可能只是短期现象，中长期依然看好科技股和IC、IM板块的表现。

贵金属市场在周初反弹无力后再次承压，主要由于油价的小幅反弹和纳斯达克指数下跌带来的流动性风险担忧。美国就业数据和PMI数据略低于预期，市场对美联储加息预期有所降温，导致美债利率小幅下降，美元指数也出现明显回调，贵金属市场出现情绪驱动的反弹。油价由于地缘政治风险而出现超跌反弹，美国对伊朗的打击行动和撤销石油出口豁免权导致伊朗表示将采取果断行动回应，引发油价上涨，美债利率和美元指数随之上升，贵金属市场再次承压。

权益市场对AI叙事的变化反应显著，上周AI叙事预期明显转变，市场出现买预期卖现实的情况，导致流动性担忧上升，抑制了贵金属市场。中国6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），显示出对黄金的中期支撑，同时拉高金银比。

外汇交易信息显示，上周美元指数和美债利率受到弱就业数据影响而小幅走弱，推动贵金属短线超跌反弹，但市场仍以情绪为主，流动性偏紧和风偏偏弱的影响下，市场仍以震荡为主。

国债期货全天窄幅震荡，T主力合约收于109.165，未出现单边突破信号。人民币汇率方面，截至6月末中国外汇储备规模为34163亿美元，较5月末下降260亿美元，连续第20个月增持黄金。现券收益率整体微幅上行，10年国债活跃券260010平开于1.73%后窄幅震荡，尾盘微升至1.7325%，短端表现相对平稳，期限利差变化不大。早盘市场情绪偏暖，10年国债在1.73%位置平开，央行公开市场操作前最低下行至1.7275%。9时20分央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有695亿元到期，实际净回笼595亿元，隔夜及7天资金价格继续在1.40%下方运行，7天加权甚至低于隔夜。9时30分国债期货低开高走后震荡走弱，权益市场低开低走，在基金与券商卖盘推动下，现券收益率震荡上行至1.7325%。随后国债期货震荡走强上穿日均线，收益率小幅回落至1.73%。午后国债期货围绕日线继续窄幅震荡，权益市场持续走弱，但现券情绪未跟随股市走出明显跷跷板，全天呈现多空拉锯格局。期货收盘后，现券情绪维持平稳。

现券方面，10年国债活跃券260010全天平开于1.73%，日内最低1.7275%，最高1.7325%，尾盘收于1.7325%，微幅上行。超长期限现券表现亦偏弱，TL合约日内反弹至113.72后回落，目前处于113.4至113.7区间震荡。资金面均衡偏松，央行公开市场净回笼595亿元，资金利率平稳，DR001在1.37%附近，DR007在1.38%附近，隔夜与7天利差倒挂，反映短期流动性充裕。流动性是短期国债市场的核心驱动。机构行为方面，截至17时数据显示，10年国债主力买入方为基金与银行，主力卖出方为证券，交易盘与配置盘分歧延续。短期利多因素在于资金面宽松格局未改，且市场预期经济基本面依旧偏弱；利空因素则来自明日10年国债发行带来的供给压力，以及后续6月宏观数据陆续公布可能引发的预期修正。技术面上，T合约下一支撑位在108.9，TL合约在113.4至113.7区间震荡。短期债市大概率延续窄幅震荡格局，核心关注点在于明日国债发行结果及宏观数据对市场预期的引导。